***召开期间，一带一路、智能装备、大型基建等话题的热度不断升温，这似乎也预示着，工程机械行业的“春天”要来了。今年2月份的挖掘机销量远超市场预期。据中国工程机械协会数据显示，2月份国内挖掘机销量总量为14530台，同比增长297.65%。行业龙头三一重工的挖掘机销量超过3600台，成为三一重工在2月份销量的历史新纪录，同比增长翻两番。并且在这一轮行业复苏中，以三一重工、徐工机械等为代表的国产品牌，表现尤为强劲。沉寂近五年的工程机械行业，终于迎来了久违的行业拐点，那么在这一轮行业复苏中，业内各家企业将呈现怎样的市场格局呢?此次行业拐点的出现，是基于什么因素呢?对于市场投资者而言，什么样的工程机械企业能把握住这次行业机遇?如何看清呢?行业复苏呈现新变化作为处在机械行业周期前端的产品，挖掘机销量变好，也预示着机械行业的复苏。海通证券分析师表示，基于挖掘机在2016年下半年销售的良好态势，看好2017年***季度旺季，工程机械行业景气度有望提升。进入2017年后，挖掘机的销量不负众望。据***工程机械网统计，接受调研的25家主要挖掘机生产企业，1月累计销售4522台，较去年同期大幅增长53.6%;其中，大型挖掘机同比增长107.5%。而在2月份，国内挖掘机销量总量为14530台，同比增长297.65%，创出历史单月新高的纪录。分企业来看，三一重工、徐工、卡特、日立、小松和斗山都超过了1000台，同比增速显著。作为工程机械行业龙头企业，三一重工在挖掘机销售量上的变化，一定程度上也体现了整个市场的景气度。三一重工内部工作人员提供的数据显示，2016年，三一重工累计销售挖掘机数量同比增长达到30%，行业同比增长25%。2017年1月~2月，三一重工累计销售挖掘机数量同比增长超过200%。截至目前，三一重工的挖掘机销售排名，已连续6年处在***位，大挖竞争力明显提升，将抢占市场占有率***的位置。三一重工挖机组装部副经理杨绍勇介绍，现在是“领导催生产，经理催调货，一些江苏的客户甚至直接来车间里面看设备催单。”值得注意的是，经历此前较为完整的行业周期后，挖掘机市场份额的占比出现新变化。2016年，国产挖掘机的市占率由此前的20%，增长到了50%，呈现与国外品牌各占一半市场份额的格局。而在2006年，国内挖掘机市场份额是处于三足鼎立的局面，分别是日系、韩系、欧美+国产。同时，近5年的市场沉寂，也令众多小品牌工程机械企业无法承受巨额的债务负担，众多中小企业无奈退出后，龙头企业便开始了对行业的整合。公开资料显示，工程机械2016年挖掘机销量前十的企业合计占比达78.39%。其中，三一重工的市场份额达19.99%处于首位，美国卡特彼勒、徐工及小松中国的市场份额分别为14.21%、7.50%和7.02%。非地产因素影响上升本次工程机械进入新时期的核心驱动力，既有产能的市场出清，也有市场需求的大力回归。不过，与市场格局出现变化相同，本次工程机械行业复苏，除了地产需求回升，更多的是受到了来自包括基建、矿山、PPP项目等非地产因素的影响。从许多地区获得的反馈，基建对工程机械的贡献占比，已提升到了70%以上。广发机械调研数据显示，地产驱动贡献在部分省市的当前占比已不足30%，地产和基建的贡献比例从2012年的0.93:1，降低到了2016年的0.67:1，包括基建、矿山、PPP项目等非地产因素的贡献正在提升。PPP项目将进一步发力。3月7日，财政部部长肖捷表示，截至2016年底，已经签约落地1351个PPP项目，总投资2.2万亿元，项目落地率超过30%。与2016年年初相比，项目落地的数量和投资规模都增长了超过4倍。下一步将继续加大支持推介PPP项目力度。同时，挖掘机销量如此火爆的背后，也与挖掘机的保有量呈现低增长态势有关。2015年~2016年，挖掘机保有量增长率均在1%左右，而2010年~2011年的保有量增长达到30%，这导致市场销售在当时无法具有可持续性。一位业内人士分析，根据工作情况不同，机械设备的生命周期大致在6年10年左右，而在经历了上一轮行业整合后，目前已经进入了机械设备的更新周期，加上终端需求大幅变好，导致部分机主加速了对旧设备的更换。挖掘机销量在今年2月份呈现的火热景象，或许仅是一个开端。广发机械研报显示，对工程机械市场未来的展望认为，此轮回暖的结构演化，有可能指引未来3年至5年的行业变迁方式。行业仍存在优胜劣汰虽然工程机械行业迎来重要拐点，企业“挨”到了顺势上扬的好时机，但不论是在行业底部，还是回暖复苏时期，企业间的优胜劣汰一直存在。现在比拼的将是谁能走得更快、更远。广发机械投资建议，随着需求持续超预期，上市企业的盈利可见度逐渐成为焦点，建议关注市场份额不断扩大的龙头企业和盈利可见度更高、历史包袱清理更彻底的公司。在2016年12月，令市场为之侧目的事件，就是三一重工打出的一套甩出历史包袱的组合拳。据三一重工公告，三一重工作价40.77亿元转让北京三一重机100%股权，同时计划向三一集团转让三一汽车制造公司和三一汽车起重机械公司的部分应收账款。业内预计，这一系列动作，将盘活三一重工近100亿元的资产，同时优化资产结构，提升资金使用效率，强力修复三一重工的资产负债表。而在转型上，各代表性企业均积极布局新兴产业。三一重工加速转向军工武器装备、住宅产业化和金融服务，中联重科转向环境产业、农业机械、金融服务，徐工机械转向环境产业、消防产业、信息产业、军工，山河智能(002097,SZ)转向飞机租赁及维修、无人机、军工等领域。同时，能否依托国家战略，借势“一带一路”，从而向海外转型，也成为考量企业的一个重要因素。一位三一重工内部人士表示，公司向海外的转型，不仅对冲了主业下滑的周期性影响，而且为三一重工在行业回暖时的爆发，打下了坚实基础。 据了解，当前三一重工的海外销售占比已达到40%以上，在牢牢地把握住了与“一带一路”沿线国家的国际产能合作机会后，还在南非、印度、印尼三大市场进行了深度布局。例如，三一印度2016年1月10月的销售额同比增长63%，印尼市场预计今年销售额将超过6000万美元。

根据国家公布的钢铁产能削减目标，今年国内钢铁产能将削减5000万吨以缓解行业供应过剩，并改善企业盈利状况及债务杠杆率。对此，国际信用评级机构穆迪称，该产能削减目标对中国主要钢铁生产企业具有正面信用影响。因为产能削减有助于缓解价格竞争，并有助于主要钢铁生产企业提高其盈利水平及市场份额。穆迪表示，鉴于中国钢铁冗余产能规模庞大，上述产能削减目标并不会对中国的钢铁生产水平造成即时影响。尽管2016年中国削减了6500吨的钢铁产能，远高于此前确定的每年削减4500万吨产能的目标，但钢铁产量仍增加了1.6%，部分原因是一些闲置的产能重新投入生产。根据计划，今年产能压减重点是生产低质建筑用钢的中频感应炉以及“僵尸钢铁企业”，即负债累累、处于亏损状态和无法正常运营的企业，并严控新增产能。穆迪分析称，去年产能大幅削减后，中国钢铁行业的盈利能力有所提高，这可能延缓钢铁行业的去产能进度。因为在现有钢铁价格下，多数钢铁生产企业已实现盈利，因此不愿放弃额外的产能。盈利情况的改善亦使实力较弱的钢铁生产企业的财务状况得以增强，并使其可以继续运营。据中国钢铁工业协会的统计，2016年初大中型钢铁企业一举扭转了2015年大幅亏损的局面，并于去年全年实现了合计300亿元的税前利润。宝武钢铁2016年税前利润达70亿元，比2015年税前亏损大幅改善，而业绩改善主要源于因需求略有反弹且产能大幅削减导致的钢铁价格大涨。“进一步削减产能的过程可能并不会一帆风顺，在去年去产能的基础上今年进一步压减产能将使挑战加剧。”穆迪认为，生产设施关停将导致失业和银行债务无法偿还，并迫使严重依赖钢铁产业的地区不得不寻求新的经济驱动力。地方政府负责钢铁去产能的具体工作，但同时也得促进经济增长，确保就业及社会稳定性。尽管今年的产能削减计划具有正面影响，但由于来自中国房地产行业的需求走软，且因贸易壁垒升高导致出口下降且供应长期过剩，穆迪预计中国钢铁生产企业的盈利在2016年和2017年***季度实现反弹后，未来12个月的盈利状况将趋弱。同时，作为钢铁生产要素的铁矿石及炼焦煤的价格高企也将侵蚀钢铁企业的盈利。